Fundamental analysis

Фундаментальный анализ является непростой наукой, поскольку очень сложно автоматизировать обработку получаемых данных. Даже современное оборудование не способно оценить обстановку в стране по определенным критериям. Именно поэтому лагерь фундаментальных трейдеров не столь велик как лагерь приверженцев технического анализа, ведь экономические и политические данные невозможно обработать одним щелчком мыши - необходимо принять решение на основе собственных логических размышлений. Но игра уж точно стоит свеч. Очень часто экономические новости разрушают все стратегии и торговые системы «технарей», оставляя их не у дел, в то время как «фундаменталы» с ухмылкой на лице наращивают свой капитал.

Основным инструментом трейдера, использующего фундаментальный анализ, является календарь экономических новостей. В нем расписаны даты и время выхода экономических новостей по всем странам, валюты которых участвуют в торгах на Форекс. Также календарь отображает предыдущее и прогнозируемое значения каждого индекса. Поэтому трейдеру нет необходимости постоянно находиться в рынке - достаточно лишь открывать торговую платформу незадолго до выхода важных экономических новостей.

Особое внимание уделяется прогнозируемым значениям. Как правило, перед объявлением какого-либо индекса, рынок уже учитывает его прогнозируемое значение. В случае если объявленное значение индекса сильно расходится с прогнозируемым, происходит моментальное повышение/понижение курса, в зависимости от степени расхождения. Именно эти случаи являются основной пищей для трейдера, использующего фундаментальный анализ рынка.

Основные макроэкономические показатели

Как известно, на валютном рынке Форекс большая часть валютных пар так или иначе зависит от американского доллара. Определение направления движения американского доллара способно дать нам точную картину о предстоящем движении большинства торгуемых пар. Именно поэтому, показатели и индексы состояния экономики США оказывают огромное влияние на весь рынок в целом.

Среди четырех десятков индексов экономики США есть как важные показатели, способные определить последующую тенденцию рынка на несколько дней вперед, так и незначительные, зачастую игнорируемые рынком. В связи с малой значимостью некоторых индексов, ознакомимся только с основными, верный анализ которых способен приносить прибыли в размере нескольких сотен пунктов. Стоит заметить, что большинство из этих показателей объявляются и по другим странам (Великобритания, Германия, Япония), оказывая влияние исключительно на курсы валют этих стран.

Внутренний валовой продукт (GDP)

Данные по ВВП публикуются ежеквартально. ВВП является одним из важнейших показателей состояния экономики страны. Оказывает значительное влияние на курс валюты в том случае, если опубликованные результаты расходятся с ожидаемыми результатами. Рост ВВП означает укрепление экономики страны и приводит к росту курса валюты.

Государственный бюджет (Federal budget)

Характеризует соотношение между доходами государства и его расходами. При превышении уровня доходов государства над его расходами образуется положительное сальдо. При превышении уровня расходов государства над его доходами образуется отрицательное сальдо (дефицит). Этот показатель оказывает незначительное влияние на рынок. Обычно его используют для долгосрочного анализа экономики. Бюджетный дефицит рассматривают в контексте с другими индикаторами: индексом промышленных цен (PPI), индексом потребительских цен (CPI), денежными агрегатами (M1, M2, M3) и др. Его значение публикуется около 20-го числа каждого месяца в 14:00 EST (Нью-Йорк).

Заказы на товары длительного пользования (Durable goods orders)

К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трех лет. К ним относятся: автомобили, мебель и др. Для того, чтобы выделить изменчивость, присущую военным и транспортным заказам, из этого индикатора выделяют показатели, которые не учитывают заказы для оборонной промышленности (Durable goods orders excluding defence) и транспортные заказы (Durable goods orders excluding transportation). Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Таким образом, рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Его значение публикуется на четвертой неделе каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк).

Индекс количества требуемых работников (Help-wanted index)

Характеризует объем опубликованных объявлений в газетах о найме рабочих и служащих. 1987 год был положен за базисный, тогда его значение равнялось "100". При его анализе используют "скользящие средние" (moving average). Если скользящая средняя показывает изменение тренда индекса в течение нескольких месяцев, то это может служить признаком изменения ситуации на рынке труда. Также индекс может давать представление о возможном изменении экономической ситуации в разных регионах страны. Практически не оказывает влияния на рынок. Его влияние ограничено тем, что в расчет принимается только ограниченное количество крупных региональных газет. Его значение публикуется, как правило, в последний четверг каждого месяца в 10:00 EST (Нью-Йорк).

Индекс потребительских цен (CPI)

Существует так называемая потребительская «корзина», включающая в себя определенные товары и услуги, необходимые рядовому обывателю. CPI как раз и отображает рост или падение стоимости потребительской «корзины». Рост этого индекса, как правило, предупреждает о повышении процентной ставки в стране, что влечет за собой рост курса национальной валюты. Новость публикуется также как и торговый баланс - в середине месяца.

Индекс промышленных цен (PPI)

Отображает изменение стоимости потребительской «корзины», состоящей исключительно из промышленных товаров. Сам по себе индекс оказывает слабое влияние на рынок, но при росте этого индекса вместе с ростом CPI наблюдается колоссальное повышение курса валюты. Публикуется ровно через неделю после выхода данных об уровне занятости в несельскохозяйственном секторе.

Индекс стоимости рабочей силы (Employment cost index)

Он включает в себя заработную плату и пособия по безработице. Он может служить индикатором наличия инфляционных процессов в экономике страны. Индекс стоимости рабочей силы является одним из тех индикаторов, за которыми пристально следит Федеральная резервная система при проведении своей денежной политики (а это говорит о многом). В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара. Используется для средне- и долгосрочных прогнозов. Его значение публикуется каждый квартал, после 20-го числа месяца публикации в 08:30 EST (Нью-Йорк).

Количество заявок на пособие по безработице (Jobless Claims)

Из названия понятно, что индикатор отображает количество зарегистрированных безработных на территории США. Как известно, для США это больная тема (как впрочем, и для других цивилизованных стран). Индикатор пересчитывается еженедельно и публикуется каждый четверг в 13:30 по Гринвичу. Является опережающим индикатором для уровня занятости в несельскохозяйственном секторе (при исследовании общей картины за месяц), позволяя преждевременно открыть позицию в нужном направлении. Чем меньше этот показатель, тем крепче экономика страны и, соответственно, наблюдается рост курса валюты.

Платежный баланс (Balance of payments)

Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Если поступающие в страну платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платежный баланс является активным (положительное сальдо), если же наоборот - то пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Его значение публикуется каждый квартал, в середине месяца публикации в 10:00 EST (Нью-Йорк).

Производительность труда (Productivity)

Индекс показывает изменение объема выпущенной продукции, приходящегося на одного работника. Производительность труда является очень важным индикатором для анализа состояния экономики. Оказывает значительное влияние на рынок. Однако, за ним необходимо пристально следить, так как он время от времени может вводить в заблуждение. Например, уменьшение числа занятых на производстве во время застоя в экономике приводит к росту производительности. Это же может происходить и вследствие забастовок. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Его значение публикуется каждый квартал, до 10-го числа месяца публикации в 08:30 EST (Нью-Йорк).

Промышленное производство (Industrial Production)

Определяет состояние дел в промышленности, а именно - увеличение/уменьшение объемов промышленного производства. Включает лесоперерабатывающую промышленность, добычу полезных ископаемых, а также энергетическую промышленность. Индекс способен оказать серьезное влияние на рынок - ежемесячный прирост этого индекса приводит к непосредственному росту курса валюты. Данные публикуются в середине каждого месяца.

Процентные ставки

Для начала, разберемся - от чего же зависит курс валюты? Изменение курса валюты связано, в первую очередь, с заинтересованностью инвесторов именно в этой валюте - т.е. если валюта привлекательна для инвестора, и он уверен в непоколебимости ее курса, то в этом случае инвестор вкладывает свои финансы в денежные единицы именно этой страны. Чем больше спрос на валюту, тем крепче и выше ее курс и, соответственно, чем меньше спрос, тем меньше и курс.

Так что же способно заинтересовать инвестора в валюте и заставить его остановить выбор именно на ней? Ответ напрашивается сам собой. Для чего инвесторы вкладывают финансы в валюту? Для получения прибыли. А прибыль напрямую зависит от уровня процентной ставки (ставки рефинансирования) в стране. Получается, чем выше процентная ставка - тем больше интерес инвесторов к валюте и выше ее курс.

На валютном рынке Форекс при торговле используется не одна валюта, а пара валют - поэтому интерес к валютной паре слегка отличается от интереса к одной валюте. Для определения процентной ставки по валютной паре используют разницу процентных ставок между обеими валютами, входящими в пару.

Иногда, казалось бы, рынок неадекватно реагирует на очередное повышение процентной ставки в стране. На самом деле, рынок в этом случае вполне адекватен и связано это с тем, что чрезмерно завышенная процентная ставка или же частое повышение процентных ставок - это используемый лишь в крайних случаях инструмент центрального банка страны, направленный на снижения уровня инфляции. Этот факт говорит о том, что состояние экономики страны находится на грани обвала, если уж Центробанк решился на такой отчаянный шаг.

Объявление процентных ставок (Interest Rate) не имеет определенной даты, а происходит, как правило, после очередного заседания уполномоченного органа центрального банка. За несколько недель до публикации уровня процентных ставок происходит публикация прогнозируемых процентных ставок. Рынок зачастую реагирует как раз именно на прогнозируемое значение и в момент оглашения окончательного уровня процентной ставки курс остается на прежнем месте, поскольку это изменение было учтено уже заранее. Но в случае, если объявленное значение расходится с прогнозируемым, происходит моментальная переоценка курса, сопровождающаяся крупными и долгосрочными движениями в одном направлении.

Торговый баланс (Trade Balance)

Представляет собой отношение суммы всех товаров, отправленных на экспорт и товаров, ввезенных в страну. При оценке торгового баланса имеют место следующие термины: положительное сальдо - если сумма экспортных товаров превышает сумму импортных товаров; отрицательное сальдо - если импорт превосходит экспорт по сумме. В случае положительного сальдо в стране наблюдается экономический рост и, соответственно, повышение курса национальной валюты. Итоговое значение торгового баланса в США публикуется в 13:30 по Гринвичу в середине каждого месяца.

Уровень занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls)

Отображает количество новых рабочих мест за месяц в отраслях, не связанных с сельскохозяйственной деятельностью (в основном, промышленность) и охватывает около 80% работающего населения США. Один из главных показателей состояния экономики Соединенных Штатов Америки, кроме того, являющийся опережающим индикатором, оказывая большое влияние на значение ВВП страны. Публикуется в первую пятницу месяца, ежемесячно в 13:30 по Гринвичу.

Уровень безработицы (Unemployment rate)

Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls". Например, рост значения показателя "Nonfarm payrolls" при росте уровня безработицы свидетельствует об увеличении безработицы в сельскохозяйственных отраслях экономики, и т.п. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".

Цены на импорт (Import prices)

Индекс отражает изменение цен на импорт за месяц. Является индикатором инфляции. Поскольку при расчете индекса потребительских цен (CPI) учитываются цены на импортные товары и услуги, то данное значение характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Его значение публикуется каждый месяц около 10-го числа в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Export prices".

Цены на экспорт (Export prices)

Индекс отражает изменение цен на экспорт за месяц. Является индикатором инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Его значение публикуется каждый месяц около 10-го числа в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Import prices".